7月31日,中國證監(jiān)會同意了圣元環(huán)保股份有限公司首次公開發(fā)行股票的注冊申請,資本市場環(huán)保概念股又添一員。1997年成立的圣元環(huán)保,專注于城鎮(zhèn)固液廢專業(yè)化處理業(yè)務,是我國領先的生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理項目運營商之一??v觀發(fā)展歷程:公司成功轉(zhuǎn)型,一舉抓住環(huán)保行業(yè)發(fā)展的機遇,踐行匠人精神,歷經(jīng)行業(yè)風雨,成就優(yōu)秀品牌。
目光敏銳 轉(zhuǎn)戰(zhàn)環(huán)保 終成大器
圣元環(huán)保的前身是福建海恒股份有限公司,主要從事建筑石材及海產(chǎn)品進出口貿(mào)易業(yè)務。隨著公司進出口貿(mào)易業(yè)務競爭日益激烈,公司在兼顧進出口貿(mào)易主業(yè)的同時開始尋找新的方向。
而機會總是青睞給有目光明銳、敢于創(chuàng)新的人。2002年9月,國家計委、建設部、國家環(huán)??偩职l(fā)布《關于推進城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的意見》,指出切實推進城市污水、垃圾處理項目建設、運營的市場化改革,鼓勵各類所有制經(jīng)濟積極參與投資和經(jīng)營;同年7月和9月,福建省人民政府分別發(fā)布《關于推進城市污水處理產(chǎn)業(yè)化的補充意見》和《關于推進城市垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展若干意見》。一系列的政策出臺,讓公司察覺到環(huán)保行業(yè)可能存在的巨大機遇。2002年下半年,公司成立了南安圣元等公司,開始尋找環(huán)保業(yè)務相關機會。而現(xiàn)任公司董事長朱煜煊也于2003年決心從國企離職,開始參與圣元環(huán)保的實際經(jīng)營管理中,并對公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向重新定位,即放棄進出口貿(mào)易業(yè)務,全力拓展環(huán)保業(yè)務機會。
2004年2月,建設部制定《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》(建設部令第126號),確立了以特許經(jīng)營制度為核心的中國城市污水、垃圾處理市場化改革,我國污水、垃圾處理行業(yè)市場化進程進入快速發(fā)展階段。圣元環(huán)保于2004年成功取得第一個生活污水處理項目,2006年成功取得第一個生活垃圾焚燒發(fā)電項目。隨著國家對環(huán)保行業(yè)的扶持力度提升,尤其PPP模式的推出,環(huán)保行業(yè)市場空間快速釋放,而公司也在不斷地積累行業(yè)經(jīng)驗和開拓市場,收獲更多項目。截至目前,圣元環(huán)保在生活垃圾焚燒發(fā)電領域擁有運營項目7個、在建項目5個、籌建項目3個,已運營項目垃圾處理能力9000噸/日,在建和籌建項目垃圾處理能力為6350噸/日;公司在生活污水處理領域擁有運營項目5個,已運營項目生活污水處理能力28.15萬噸/日。經(jīng)過十幾年深耕積累,公司已逐漸形成在城鎮(zhèn)固液廢專業(yè)化處理領域的品牌優(yōu)勢。
據(jù)公司招股說明書顯示,2017年-2019年,圣元環(huán)保的營業(yè)收入分別為4.27億元、7.27億元和8.88億元,對應的凈利潤為6378.69萬元、2.10億元和2.17億元,公司業(yè)務發(fā)展迅速。而根據(jù)公司預測:2020年前三季度營業(yè)收入為8.60億元至8.80億元,同比增長30.67%至33.71%,實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤為3.00億元至3.30億元,同比增長81.47%至99.62%。營收和凈利的迅速增厚,標志著公司發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肟焖佘嚨馈?/span>
更為值得關注的是,對比同行業(yè)的本科及以上人數(shù)占比、研發(fā)費用占比等技術實力指標,以及毛利率、凈利率等主要財務指標,公司具備人才優(yōu)勢、項目管理效益高等綜合實力。借助此次登陸資本市場的契機,圣元環(huán)保有望進一步夯實核心競爭力,回報廣大投資者。
穩(wěn)扎穩(wěn)打 任憑風雨 安然無恙
生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)和生活污水處理行業(yè)屬于資本密集型行業(yè),具有一次性投資規(guī)模大、投資回報周期長的特點,持續(xù)的資金支持是推動企業(yè)發(fā)展的重要因素。
2015年,發(fā)改委、財政部大力推廣PPP項目,投資額超4萬億,投資項目涵蓋農(nóng)業(yè)、水利、交通設施、市政設施、公共服務、生態(tài)環(huán)境等多個領域。一場環(huán)保盛宴由此拉開,環(huán)保企業(yè)紛紛出動,“跑馬圈地”,就連一些國企大鱷也開始加入戰(zhàn)局。然而,在2017年底開始的新一輪金融去杠桿、PPP清庫存、強化對影子銀行的監(jiān)管等多重因素的打壓下,環(huán)保行業(yè)的融資變得極其困難。在突如其來的行業(yè)政策變局下,以及對行業(yè)風險的預計不足,蒙眼狂奔的環(huán)保企業(yè)遭遇了史上資金鏈最緊張的時刻,部分上市環(huán)保企業(yè)出現(xiàn)債務違約,甚至面臨停工、破產(chǎn)的危機,就連龍頭環(huán)保企業(yè)也不例外,亦不得不伸手向外求援。正所謂“一招不慎,滿盤皆輸?!笨梢?,用企業(yè)規(guī)模大小來衡量環(huán)保企業(yè)的實力并非完全可靠。
圣元環(huán)保一直堅持穩(wěn)扎穩(wěn)打,在應對行業(yè)政策變化上,公司遵循自身的節(jié)奏。自2004年簽訂第一份項目訂單以來,公司在生活垃圾焚燒發(fā)電領域擁有運營項目7個,在生活污水處理領域擁有運營項目5個,公司經(jīng)營發(fā)展的節(jié)奏十分平穩(wěn),并未過于激進地擴張業(yè)務,這也使得圣元環(huán)保順利度過行業(yè)最艱難的時刻。
同時,公司部分項目已經(jīng)進入運營期,能夠貢獻穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流入,這也為公司保持正常運營打下堅實的基礎。根據(jù)公司公開數(shù)據(jù),2017年、2018年和2019年,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別是2.63億元、4.58億元和4.44億元;而且隨著新投建項目的完工和運行,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入還能保持持續(xù)增長的趨勢??傮w上,公司具有穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流保障,以支持企業(yè)的正常的運轉(zhuǎn)和發(fā)展。此外,由于公司資信水平良好,融資渠道較為暢通,為正常生產(chǎn)經(jīng)營及項目建設提供良好的外部資金保證。
匠人精神 創(chuàng)新技術 樹立品牌
相比于其他激進拓展業(yè)務的環(huán)保企業(yè),圣元環(huán)保更多地將精力放在做好項目精細管理和提高運營效率上。在項目建設、管理上,公司更傾向于應用成熟穩(wěn)定的技術,首先保證項目長期運行的穩(wěn)定性、可靠性和安全性,然后再考慮項目的投資和運行成本。這使得公司在業(yè)內(nèi)獲得良好的口碑,還因此榮獲重點環(huán)境保護實用技術示范工程、中國固廢行業(yè)最具社會責任投資運營企業(yè)、環(huán)保優(yōu)秀品牌企業(yè)等多項榮譽。
值得一提的是,在2020年初的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作中,由于公司在莆田圣元的項目上預留了設備升級空間,可以方便后續(xù)協(xié)同處置醫(yī)療垃圾、餐廚垃圾、廚余垃圾等廢棄物,使得該項目24小時連續(xù)運行,在確保兩千萬人口的生活垃圾、廢棄口罩日產(chǎn)日清的前提下,能夠同時根據(jù)政府疫情防控要求應急處置部分醫(yī)療垃圾,有效控制污染源的二次傳播感染。莆田圣元利用生活垃圾焚燒設施應急處置醫(yī)療廢物的舉措也被生態(tài)環(huán)境部固體廢物與化學司作為首批案例推廣應用。
再比如,由于垃圾焚燒發(fā)電系統(tǒng)和污水處理系統(tǒng)是多個單項技術的集成,不利于整個項目系統(tǒng)高效率、低成本運行,公司于是在先進運營管理基礎上,將各項核心技術集成運用,最終提高整個生垃圾焚燒發(fā)電系統(tǒng)和污水處理系統(tǒng)的工作效能。公司還亦堅持以“資源化”為導向,通過技術革新不斷提高對廢棄物的回收利用,提高垃圾、污水資源的再生利用,實現(xiàn)資源化的目標,體現(xiàn)出強烈的社會責任感。
由于精益求精的匠人精神,公司在業(yè)務發(fā)展上自然十分重視技術的創(chuàng)新。目前公司已獲得授權(quán)專利70件,且多項相關專利已產(chǎn)業(yè)化。此外,公司還參與了由國家住建部組織、國家科學技術部核準的國家科技支撐計劃課題任務“大型垃圾智能化焚燒成套裝備與安全運營技術和示范”的研究并產(chǎn)業(yè)化,公司工藝選用的單臺垃圾焚燒爐設計日處理規(guī)模從最早的300噸/日發(fā)展至目前的750噸/日、余熱鍋爐蒸汽參數(shù)由中溫中壓向利用效率更高的中溫次高壓過渡,促進了行業(yè)技術進步。
時代召喚 戰(zhàn)略募投 再次騰飛
環(huán)保行業(yè)已經(jīng)歷融資最困難的時刻,國家政策積極發(fā)展環(huán)保事業(yè)的初衷不改,未來生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理行業(yè)還有廣闊的發(fā)展空間。近年來,我國對于環(huán)保相關政策也在不斷規(guī)范和完善,環(huán)保投資力度日趨加強;環(huán)保產(chǎn)業(yè)技術水平的推動行業(yè)降本增效,環(huán)保行業(yè)未來將實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
圣元環(huán)保經(jīng)過十幾年積累,已具備豐富的項目投資、建設、運營經(jīng)驗,并憑借成熟先進的業(yè)務技術和安全穩(wěn)健的項目運營管理,在行業(yè)內(nèi)樹立了優(yōu)秀的企業(yè)品牌形象。在生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理領域,政府部門往往非常重視環(huán)境服務提供商的項目投資、建設、運營經(jīng)驗,公司無疑是滿足這些條件的佼佼者。
時代的風口再次來臨,圣元環(huán)保過去豐富的行業(yè)經(jīng)驗積累將使得公司再次抓住機遇,實現(xiàn)又一次騰飛。公司本次公開發(fā)行預計募集資金17.70億元,主要用于建設公司旗下的4個能源發(fā)電項目和償還融資租賃款項、銀行貸款等長期借款,將極大助力公司未來發(fā)展。待募集資金投資項目建成運營后,公司的盈利能力將提升一個臺階,也會有效緩解四地垃圾處理壓力,提升當?shù)乩贌裏o害化處理水平,改善生態(tài)和居住環(huán)境。
另外,由于項目建設所需,公司過去的借款規(guī)模較大,造成較高的財務成本,本次募投中公司將用4億元資金償還融資租賃款項、銀行貸款等長期借款,屆時公司營運資金將得到補充,將顯著降低財務費用,提升利潤水平,并使得公司流動性風險降低,財務結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健,也將有助于提高公司取新項目的能力。
圣元環(huán)保表示,公司未來將向其他重點區(qū)域或城市進行戰(zhàn)略布局,不斷豐富公司的項目儲備,繼續(xù)秉承“誠信至圣,創(chuàng)新為元”的企業(yè)理念,勇?lián)髽I(yè)社會責任,竭盡所能地為國家節(jié)能減排、資源再生利用和改善人居環(huán)境貢獻力量。
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